白银价格上涨可能减少工业需求

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进入2026年，国际市场白银价格预计将在2025年延续快速上涨趋势。2025年白银价格将暴涨，创历史新高，年涨幅近140%。自2026年以来，白银价格上涨了26%以上。然而，白银价格的快速上涨增加了回调的风险，导致市场参与者重新考虑自己的举动。 1月16日，国际市场白银价格收于89.94美元/盎司，创历史新高93美元/盎司以上。除了黄金之外，白银也是市场关注的焦点。除了印度市场供应持续疲软外，需求旺盛，美联储降息和美国关税预期推高银价，工业需求增加也是一年多以来白银价格上涨的主要因素。目前，白银在工业领域的应用主要包括太阳能电池板、电子产品以及人工智能产业发展必不可少的芯片等。然而，目前伦敦市场的金银比已降至约50倍，白银相对于黄金的价格处于13年来的最昂贵水平。因此，工业需求面临着白银价格上涨带来的越来越大的压力。据报道，针对近期银价上涨，一些大公司正在考虑“以铜代银”等技术替代方案，相关产能转换预计从第二季度开始分阶段实施。摩根大通于 2025 年 12 月发出警告。 摩根大通公司于 2025 年 12 月警告称，白银价格上涨可能威胁太阳能行业高达 5000 万至 6000 万欧元的需求。未来几年白银原料的需求。主要原因是白银原材料成本约占太阳能电池板总销售价格的30%。即使最终产品的价格上涨，也很难充分传达成本突然上涨的压力。摩根大通认为，白银价格面临多重风险，包括高价抑制工业需求以及ETF基金持续流出等。盛宝银行产品策略主管汉森最近写了一篇文章称：“一旦白银价格上涨到一定水平，制造商和最终用户就无法再承受更高的成本。” “任何价格上涨最终都会结束。这是白银价格最有可能的‘刹车’因素：工业需求收缩。”从市场表现来看，据悉市场自2025年底以来呈现出“价量背离”的局面。虽然白银价格上涨近25%，但各大白银ETF却出现了“价量背离”的局面。经历了约1800万盎司的净流出。这一现象与2025年下半年“量价齐升”的格局形成鲜明对比。反映机构投资者态度日益谨慎，自2025年12月中旬以来COMEX管理基金的净多头头寸也持续萎缩。中线证券资管首席执行官梁俊宇近日分析称，过去10年金银比一直在70至90倍左右，但自11月底以来到2025年则减少到80到50倍之间，投机成分很多。短期来看，期间的某些调整是不可避免的。摩根大通报告还指出，最新的美国232号行政命令尚未对贵金属征收关税，缓解了银价近期上行压力。尽管出现调整迹象，但许多市场参与者仍对白银的长期前景持乐观态度。他们相信白银价格仍有充足的支撑，并且白银价格将在相当长的一段时间内保持紧张状态。即使价格正确，他们也会发现很难回到每盎司 30-40 美元的水平。 Oversea-C分析师银行表示，在供应缺口、工业消费和黄金间接需求的支撑下，白银的中期前景仍然乐观。俄新社近日援引芝加哥蓝线期货首席金属策略师Streib的预测称，根据目前白银价格的上涨，金银比近期将降至45:1。 CNN还表示，白银和黄金是抵御地缘政治紧张局势、通胀和总体经济担忧等因素的避风港。这意味着当投资者感到焦虑时，他们往往会表现良好。